Ufuk KORCAN
Türkiye üzere tüm dünyanın ‘1 numaralı’ kaygısı enflasyon. Pandemiyle bıçak üzere kesilen talebin aşı sonrası süratle geri gelmesi, Rusya-Ukrayna savaşının yarattığı güç ve tahıl arzı badiresi, dünyanın tedarik zincirinin en büyük halkası olan Çin’in ‘sıfır vaka’ siyasetiyle tedarik zincirinde yaşanan aksaklık global manada fiyatları fırlattı.
Başta ABD Merkez Bankası (Fed) olmak üzere birçok ülke enflasyonu dizginlemek için faiz artırımlarına başlamış durumda. Bizde ise durum tam aykırısı. Öteki ülkelerin bilakis bizde faiz indirimleri yapılıyor.
Amaç yeni iktisat modeliyle üretim ve ihracatı artırmak; böylece yakalanacak büyümeyle hem istihdam artışı sağlanacak hem de enflasyon düşecek. Bu modelin muvaffakiyete ulaşıp ulaşmadığını daima birlikte göreceğiz.
Alım gücü korunmak isteniyor
Biz gelelim yaşanılan bu ortamda tasarruf sahiplerinin durumuna. Yatırımcıların temel maksadı alım güçlerini düşürmeden artırabilmek. Bunun için geçmişten bu yana iki kriter oluşmuş durumda. Birincisi döviz oburu enflasyon karşısında birikimlerini korumak.
Bu nedenle Türkiye’de dolarizasyon çok yüksek düzeylerde. Yılbaşından bu yana geçen müddette yatırım araçlarının performansına bir bakalım…
Alım gücünün karşılaştırılacağı temel kriter aslında enflasyon. Fakat açıklanan enflasyonun tüm Türkiye’nin ortalaması olduğunu her bir bireyin gereksinimlerinin farklılığından ötürü aslında herkesin kendi enflasyonunun farklılaştığını unutmamak gerekir.
Kur artışı enflasyonun altında
TÜİK’in açıkladığı ortalama sayılardan gidelim. Son açıklanan temmuz ayı sayılarına nazaran yılın başından bu yana Tüketici Fiyatları Endeksi’nde (TÜFE) yüzde 45.72’lik artış oldu. Ağustos ayı için ise beklentiler aylık yüzde 1 civarı bir artış olacağı istikametinde. Münasebetiyle ağustos sayısı beklentiler doğrultusunda gerçekleşirse 8 aylık artış yüzde 47.2 olacak. Yılbaşından bu yana dolardaki yükseliş yüzde 36.5 oldu. Yani kurdaki artış 8 ay prestijiyle enflasyondaki artışın altında kaldı.
Kur Muhafazalı Mevduatı (KKM) seçen yatırımcıların da bakiyelerinde 8 aylık artış kurlarda yaşanan yükseliş kadar.
Hisse senedi rakipsiz durumda
BİST 100 Endeksi’nde bu yıl yaşanan yükseliş ise yüzde 70’e yaklaştı.
Borsa İstanbul bu performansıyla dünyada en yakın rakibi Portekiz Borsası’na 6 kat fark atmış durumda.
Yani bu sayılara baktığımızda BİST 100 Endeksinin enflasyonun üzerinde bir performans sergilemiş olduğu görülüyor. Lakin bu endeksteki 100 payın hepsi bunu başarmış demek değil.
Biraz detaya indiğimizde BİST 100’de yer alan payların yalnızca 54 tanesi enflasyonun üzerinde getiri sağlamış. Endeks üzeri getiri sağlayanların sayısı ise 43. Bu durum BİST Tüm Endeksi için de birebir.
Borsadaki 426 hisseden yalnızca 125’i endeksin üzerinde getiri sunmuş. Borsa İstanbul enflasyona karşı müdafaa sağlayabilme manasında rakipsiz durumda olmasına rağmen bunu her pay için söylemek mümkün değil.
Dolayısıyla seçici davranan, konjonktürü lehine çeviren ya da konjonktürden olumlu etkilenecek şirket paylarına yatırım yapanlar gayelerine ulaşabilir.
Yüzde 500’e varan getiriler sağlandı
Evet yılbaşından bu yana sayılara baktığımızda Borsa İstanbul, pay bazından seçici davranan yatırımcısını enflasyona karşı korumuş durumda. Pekala hangi payların seçileceği konusunda kâfi finansal okuryazarlığa sahip değilseniz ne yapacaksınız? Bu noktada piyasa uzmanları tarafından hazırlanan araştırma raporlarını takip etmek size bir fikir verecektir. Fakat aracı kurumların araştırma kısımlarının hazırladığı raporlar çoklukla BİST 30 paylarıyla sonlu kalıyor. Münasebetiyle bu 30 pay dışında bir şirket raporu bulmak pek kolay değil.
Hisse fonlar cazip
Hem borsadaki getiri fırsatlarını yakalamak isteyen lakin kâfi vakti ve finansal okuryazarlığı olmayanlar için profesyoneller tarafından yönetilen yatırım fonları değerli getiriler sunuyor. Pay fonların getirilerine baktığımızda yılbaşından bu yana yüzde 100 civarı getiri sağlayan fonlar var. Bu fonları yönetenler yalnızca endekse dahil olanlar değil tüm paylar ortasında mali yapısı güçlü bir kıssası olan paylardan oluşan bir sepet oluşturuyor. Tüm fon guruplarına bakıldığında yüzde 500’e varan getirilerin oluştuğu görülüyor.
